1 項目概況

1.1 項目基本情況

1.1.1 項目地理位置

本項目位于河南省焦作市溫縣陳家溝太極拳文化旅游區，本項目包含三個子項目，分別是陳家溝太極拳大型實景演藝項目，陳家溝旅游基礎設施項目和陳家溝旅游服務中心項目。

圖1  項目地理位置圖

1.1.2 項目建設的必要性

近年來，溫縣加大了太極拳文化旅游區開發建設力度，在陳家溝先后建成了太極拳祖祠、祖林、楊露禪學拳處、太極拳文化園等景點，建成了太極拳主題博物館，新發展了一批太極拳武校。隨著太極拳文化旅游區的的不斷開發，旅游區中的娛樂項目急需豐富，配套設施也需要進一步完善。

（1）陳家溝太極拳大型實景演藝項目

太極拳文化底蘊深厚，300多年來，其中的故事、傳說、典故十分豐富。但是目前陳家溝還沒有一個大型的演藝節目，將這些精彩的文化資源展示出來。借鑒“印象劉三姐”、“風中少林”的成功經驗，以太極拳發展演變為主題，打造“太極●印象”大型實景演藝節目，為游客獻上精彩的視覺盛宴，豐富游客的精神文化生活，打造文化旅游業知名品牌，此舉對提升太極拳對外知名度、美譽度具有必要性。

（2）陳家溝旅游基礎設施項目

陳家溝是中國太極拳發源地。近年來，太極拳已成為世界性語言和中華文化走出去的重要符號，在世界一百多個國家和地區廣為傳播，習練者達3億之多。為使游客更好、更方便的來到陳家溝，習練太極拳，體會太極文化，享受當地文化及生活，進一步提高太極拳文化旅游區知名度，拉動陳家溝經濟發展水平，把陳家溝打造成為學拳、拜祖、養老、養生、旅游、觀光等眾多產業為一體的太極拳文化旅游圣地，有必要進一步加強基礎設施建設。

（3）陳家溝旅游服務中心項目

陳家溝是中國太極拳發源地。近年來，太極拳已成為世界性語言和中華文化走出去的重要符號，在世界一百多個國家和地區廣為傳播，習練者達3億之多。越來越多的太極拳愛好者、習練者來到陳家溝，拜師學藝，尋根問祖。然而，大量游客的到來，也突出了許多問題，如停車難，咨詢不方便等。因此，提升配套服務設施，建設陳家溝旅游服務中心項目就顯得尤為必要。

1.1.3 項目建設進程

該項目已聘請中國投資咨詢有限責任公司進行PPP項目咨詢，其中陳家溝太極拳大型實景演藝項目符合陳家溝太極拳文化旅游區發展總體規劃，目前正處于謀劃籌備階段。陳家溝旅游基礎設施項目目前正處于實施階段。陳家溝旅游服務中心項目規劃已完成，目前正處于實施階段。

1.1.4 采用PPP模式的必要性和可行性

項目采用PPP模式與采用政府傳統投資和采購模式相比將增加公共供給、優化風險分配、提高效率、促進創新和公平競爭、有效落實政府采購政策等。

（1）適宜采用PPP模式

擬建項目投資較大，估算總投資約5億元，根據規定項目資本金需要約3億元。在陳家溝太極拳大型實景演藝項目運營期間通過收取門票，銷售紀念品，提供自助餐飲，進行巡回演出作為項目收入，支付項目各項財務費用。在陳家溝旅游基礎設施項目運營維護期間，通過對供水收益、旅游開發收益、土地一、二級開發增值收益車輛收取通行費用作為項目收入，項目合理收益存在可行性缺口的，需從本級財政預算中予以缺口補貼。本項目屬于投資規模較大、需求長期穩定的基礎設施，適宜采用政府和社會資本合作模式（PPP）實施本項目。

（2）增加公共供給

若采用政府傳統采購模式，資本金需要政府全部投入，若采用政府和社會資本合作模式，政府僅需投入4500萬元，相比傳統模式可節省項目資本金投入10500萬元，這部分資金可用于其他基礎設施項目建設，增加公共供給。擬建項目通過采用政府和社會資本合作模式，可拓展項目建設的融資渠道，形成多元化、可持續的資金投入機制，有利于整合社會資源，盤活社會存量資本，激發民間投資活力，拓展企業發展空間，提升經濟增長動力，促進經濟結構調整和轉型升級，增加公共供給。

（3）優化風險分配

擬投資項目不但要耗費大量的資金、物資和人力等寶貴資源，且具有一次性投資和固定性的特點，一旦建成難以更改。因此，需要分析識別擬建項目在建設和運營中潛在的主要風險因素，揭示風險來源，判別風險程度，提出規避風險對策，降低風險損失，優化風險分配，降低政府風險承擔責任。

擬投資項目存在的風險，按照風險分配優化、風險收益對等和風險可控等原則，綜合考慮政府風險管理能力、項目回報機制和市場風險管理能力等要素，在政府和社會資本間合理分配項目風險。項目設計、建造、財務和運營維護等商業風險由項目公司承擔，法律、政策等風險由政府承擔，不可抗力等風險由政府和社會資本合理共擔。政府僅承擔法律、政策風險和一部分不可抗力風險，大大降低了政府的風險承擔成本。

（4）提高效率

規范的政府和社會資本合作模式能夠將政府的發展規劃、市場監管、公共服務職能，與社會資本的管理效率、技術創新動力有機結合，減少政府對微觀事務的過度參與，提高公共服務的效率與質量。

一是對政府來講，可以減輕政府債務負擔，減緩地方融資平臺壓力，有效促進政府職能轉變，較少對微觀事務的干預，騰出更多的精力放到規劃和監管上。

二是對企業來講，可以降低參與公共領域項目的門檻，拓寬私人部門的發展空間，進一步激發非公有制經濟的活力。

三是對社會來講，通過“讓專業的人做專業的事”，高低效益相配置，產生宏觀效益，提高公共產品供給效率。

1.2 經濟技術指標

1.2.1 項目建設內容

陳家溝太極拳大型實景演藝項目規劃占地100畝。采取一帶、二中心、多組團規劃結構。一帶以東西向步行休閑景觀道為主軸；二中心以太極印象劇場中心為核心；多組團包括體育休閑、水上樂園、溫泉理療、印象主題園、游客接待中心、停車場等組成。建設以太極為造型的印象劇場；建設接待中心及地下室3000m2（配套化妝室、休息室、道具服裝庫房）等；建設半圓形演出舞臺，演出編排人員350余人。以太極拳文化、太極拳套路、器械演練和太極拳相關傳說故事為演藝內容，利用聲光電等高科技手段，編排出高質量、高標準的大型實景演繹節目。同時，開發銷售太極印象延伸產品，如旅游工藝品、特色紀念品、文化衫、音像制品，首日封、專題紀念章、明信片等。

陳家溝旅游基礎設施項目

陳家溝旅游服務中心項目總用地面積2畝，總建筑面積約3000平方米，建筑風格為3層仿明清建筑?？偼顿Y約3000萬元，陳家溝旅游服務中心提供票務服務、導游服務、停車服務、咨詢服務、醫療救護、安全保衛、行李寄存等服務，服務中心包括購票處、導游中心、旅游紀念品區、游客休息大廳、醫療室、安全保衛室、地下停車場、戶外顯示屏等。

1.2.2 投資匡算及資金籌措

陳家溝太極拳大型實景演藝項目總投資1.2億元。其中：工程建設費用6854萬元，設備購置及安裝工程費用3474萬元，其他工程費用1672萬元（包括演出創意策劃、編排等）。陳家溝旅游基礎設施項目3.5億元。陳家溝旅游服務中心項目總投資3000萬。

項目總投資約為5億元。

初步計劃由以下兩種方式籌集資金：①申請債權資金35000萬元；②項目資本金15000萬元。

1.2.3 項目產出說明

陳家溝太極拳大型實景演藝項目營業收入主要包括演出門票收入、銷售紀念品收入和自助餐飲收入等。經估算，年均營業總收入為7879萬元。

（1）演出門票收入

根據太極拳旅游市場分析和客源預測，結合當地日常天氣狀況及演出對天氣的要求，每年適宜演出天數為全年的80%。按適宜演出天氣每天演一場，黃金周、雙休日加演一場計，每年演出395場，每場上座率80%，綜合門票價格按團隊價108元/人/場、散客價180元/人/場同，座位數1700席計算演出門票收入經計算，正常年演出門票收入為6815萬元。

（2）銷售紀念品收入

按到場人數人均消費8元計算紀念品銷售收入。預計年均銷售紀念品收入為429萬元。

（3）自助餐飲收入

按到場人數的50%享用自助餐，自助餐價格按團隊價20元/人/次、散客價38元/人/次計。預計年均自助餐收入為633萬元。

（4）巡回演出收入

利用不適宜在印象劇場演出的時間，充分利用演職人員的優勢，組織到河南省外進行巡回演出，演出場次按80場/年，凈收入3萬元/場計算巡回演出收入。預計年均巡回演出收入為240萬元。

陳家溝公共基礎設施建設項目收入約為2000萬元，來源包括為道路冠名，廣告收入等。

陳家溝旅游服務中心項目收益來源主要是景區門票提成的5%、商鋪鋪位租金、停車場的停車收入、門面房租金和其它廣告收入。經估算年均營業總收入為410萬元。

項目總運營年均收入約為8289萬元。

1.3 項目公司股權情況

本項目屬于投資規模大、需求長期穩定的基礎設施，適宜采用政府和社會資本合作模式（PPP）實施本項目。擬采用社會資本主導建設以及后期運營，政府相關主管部門進行監管，縣屬平臺公司控股，此舉既能吸收社會資本參與投資建設，又有利于規范建設單位行為，接受相關主管部門的行業管理。

項目運作采取建設-運營-移交（BOT）的方式，縣屬平臺公司原則上控股不超過50%，建議控股30%-40%，社會資本占比不低于50%。雙方成立項目公司。在政府與項目公司簽訂一個長期的特許權合同后，由項目公司承擔新建項目報批、設計、投融資、建造、運營、維護和用戶服務職責，合同期滿后項目資產及相關權利等移交給政府。

2 風險分配基本框架

1.4 項目風險因素識別與分析

擬投資項目投資分析應著重識別以下風險：

（1）組織機構風險

組織機構方面的風險主要指項目組織設置方案不適于擬建項目的建設或營運，項目法人代表，企業管理層不能勝任項目的組織與管理，影響項目的實施。

（2）施工技術風險

項目技術方面的風險主要指項目采用技術（包括引進技術）的先進性、可靠性、適用性和可得性與預測方案發生重大變化，可能給項目帶來的風險。

（3）工程風險

擬建項目工程風險主要包括，由于路線方案、工程地質條件、水文地質條件與預測發生重大變化，導致工程量增加、投資增加、工期拖長給擬建項目帶來的風險。本項目處于的預可研究階段，已基本確定了路線走廊帶方案，路線總體方案的變化余地不大；同時對項目沿線的工程地質條件、水文地質條件等方面也進行了一定的勘查，有了較為明確的認識。因此，本項目的工程風險是存在的，但其發生的可能性不是很大。

（4）投資估算風險

投資估算風險主要來自工程方案變動的工程量增加、工期延長，人工、材料、機械臺班、各種費率、利率的提高，征地拆遷工作的進展等。近期以來，我國物價水平明顯上升，并有進一步上漲的趨勢，物價的上漲會帶動人工、筑路材料、機械臺班、征地拆遷補償標準、各種費率的提高，從而增大投資，形成一定的投資風險。

（5）資金風險

擬建項目投資巨大，資金供應不足或者來源中斷導致項目工期拖期甚至被迫終止；利率、匯率變化導致融資成本升高。從1991年至今，我國5年以上固定資產貸款利率多次調整，目前的貸款利率處于較低水平，若未來一段時間加息，將會加大本項目的建設成本，引起一定風險。

（6）市場風險

近年來，溫縣加大了太極拳文化旅游區開發建設力度，先后建立了多個旅游景點，其中不乏與該項目中實景演藝類型相似的景點，勢必會造成游客的分流，影響該項目的收益情況，造成一定風險。

（7）政策風險

政策風險主要來自兩個方面：一是指國家政策影響區域經濟的發展，從而影響旅游需求；二是國家由于某種政治或經濟政策上的原因，對目前文化旅游區項目建設、運營、管理等方面政策法規的變化。政策變化最終影響項目業主的經營成本和收入，從而影響項目的獲利水平以及債務償還能力。

（8）財務風險

從財務評價方面分析，本項目作為投資項目，在擬定的經營年限、收費標準、運營成本等各項參數條件下，具有一定的盈利能力和償債能力，并有一定的抗風險能力，因此財務風險較小。

（9）不可抗力風險

不可抗力風險通常分為兩類：

①因自然因素導致的不可抗力風險

由于不能合理預見的自然災害（如地震、洪水、臺風等）、病疫等事件導致本項目失敗或收益大幅度減少的風險。

②因非自然因素導致的不可抗力風險

由于不可合理預見的戰爭、暴亂、罷工等事件發生導致本項目失敗或收益大幅減少的風險。

1.5 風險分配基本框架

按照風險分配優化、風險收益對等和風險可控等原則，綜合考慮政府風險管理能力、項目回報機制和市場風險管理能力等要素，在政府和社會資本間合理分配項目風險。分項分配的基本原則：

1、承擔風險的一方應該對該風險具有控制力；

2、承擔風險的一方能夠將該風險合理轉移；

3、承擔風險的一方對于控制該風險有更大的經濟利益或動機；

4、由該方承擔風險最有效率；

5、如果風險最終發生，承擔風險的一方不應將由此產生的費用和損失轉移給合同相對方。

原則上，項目設計、建造、財務和運營維護等商業風險由項目公司承擔，法律、政策和最低需求等風險由政府承擔，不可抗力等風險由政府和社會資本合理共擔。

表1   風險分配基本框架

3 項目運作模式

1.6 運作方式

項目運作方式主要包括委托運營、管理合同、建設-運營-移交、設計-建設-運營-移交，建設-擁有-運營、轉讓-運營-移交和改建-運營-移交等七種。委托運營、管理合同、轉讓-運營-移交和改建-運營-移交這四種運作方式是在政府存量資產的基礎上，本項目屬于新建項目，因此不適用以上方式。建設-運營-移交，設計-建設-運營-移交和建設-擁有-運營這三種方式的主要區別是是否由社會資本承擔設計這一環節，以及社會資本或項目公司是否擁有項目所有權。本項目屬于收費文化旅游區項目，根據國家規定項目最長收費年限為30年，本項目擬與社會投資人簽署25年合同期限。收費期滿后應將項目移交給政府，且本項目適合由社會投資人自導項目設計，因此本項目采用設計-建設-運營-移交方式運作。

1.7 項目合同期限

項目運作采取設計-建設-運營-移交（DBOT）的方式。在政府與項目公司簽訂一個長期的特許權合同后，由項目公司承擔新建項目報批、設計、投融資、建造、運營、維護和用戶服務職責，合同期滿后項目資產及相關權利等移交給政府。合同期限為項目的建設期和運營期，本項目計劃2015年底開工建設，工期36個月；項目采取經營性收費模式，收費期限暫按25年計，因此項目合同期限為28年。

4 項目效益分析

1.8 相關參數

4.1.1 評價期及評價基年

根據項目財務投資收益水平等因素，收費期限取為25年。因此，項目評價期為建設期（2016年～2018年）和建成后25年使用期（2019年～2044年）。評價基年為項目開工前一年2015年。

4.1.2 財務基準收益率

根據《建設項目經濟評價方法與參數》（第三版）旅游區行業財務基準收益率專家調查結果，融資前稅前基準收益率擬定為6%。

1.9 資金來源與融資方案

本項目總投資5億元，其中申請債權資金約35000萬元，其余部分15000萬元自籌作為資本金，其中30%約4500萬元為政府資本性支出，70%約10500萬元由社會資本自籌出資。

結合項目實施進度，擬定項目建設費用及其投入安排見下表。

表2  項目建設投資分配表

1.10 財務分析費用計算

4.3.1 運營費用

陳家溝太極拳大型實景演藝項目運營費用主要包括演出及管理人員工資、日常運作費用、紀念品等銷售成本、自助餐成本、設備維護費等，預計年均運營成本為3957萬元。

表3 運營成本費用估算表

單位：萬元

陳家溝旅游基礎設施項目運用成本為每年2,000萬元。

陳家溝旅游服務中心項目運營成本為每年50萬元。

4.3.2 固定資產折舊

根據文化旅游區財務部和辦公室制定的《旅游區固定資產管理辦法》，項目固定資產折舊方法以投資金額減去5%的殘值后（公路及構筑物不計殘值），在運營期內按平均年限法計提。

4.3.3 稅收

項目營業稅及附加綜合稅率為3.36%，從運營第一年開始每年收取收費收入的3.36%。

所得稅稅率依有關法規取為25%，按稅法規定發生虧損時，進行稅前補虧。

法定盈余公積金按稅后利潤的10%計提。

1.11 項目收入分析

4.4.1 收入來源

本項目收入來源將主要考慮陳家溝太極拳大型實景演藝項目中門票收入，銷售紀念品收入，自助餐飲收入，巡回演出收入，陳家溝旅游基礎設施項目中為道路冠名和廣告收入，以及陳家溝旅游服務中心項目中景區門票提成收入，商鋪鋪位租金、停車場的停車收入、門面房租金和其它廣告收入。

4.4.2 收費標準

收費標準的確定，一般在考慮文化旅游區建設項目總投資回收情況、旅游區使用者受益程度和負擔程度、收費標準對旅游區人流量的影響程度和其他項目收費情況等各方面因素的基礎上，根據本項目的特點計算收費標準。

4.4.3 收費天數

收入計算中考慮旅游景區旺季票價較淡季上調30%，其中4-6月以及9-11月為旺季，其余時間為淡季，一年365天均收費。

1.12 財務分析指標計算

綜合上述項目收入及支出，計算得到項目經營期各年損益。進而根據評價期內的財務收支情況，計算出項融資后各項財務評價指標見下表。

表4  財務評價指標表

財務評價結果表明，在擬定的經營年限、收費標準等各項參數條件下，項目融資后的各項財務評價指標均高于基準值，項目具有一定的盈利能力，能夠按期償還銀行長期貸款。

5 聯系方式

聯系人：李科長

聯系電話：0391-6199831